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　　但7月以来，央妈频繁放大招要借入国债、开展临时正回购或逆回购操作，债市波动加大……央行为何有这些操作？投资者如何应对？

　　今年以来，10年期国债收益率一度降至2.2%左右，30年期国债收益率也降至2.5%以下，远低于长期国债收益率的合理区间。

　　央妈敏锐地发现了长债利率风险上升，频频向市场喊话预警。但光靠说，很难让市场“冷静”下来，于是央行直接明确出手干预债市。

　　这一系列操作意在给债市不理性的行为降降温，引导长债利率上行，让债市利率回归合理。

　　整体来看，短期内央行借债可能让债券市场或面临震荡加大的情况；开展临时正回购或临时逆回购的操作，收窄“利率走廊”，是为了防止央行买卖债券时出现资金价格大幅波动，长期来看对债市运行更为有利。

　　由于债券收益率与债券价格呈现负相关、债券基金的部分收益来源于买卖价差，而近期长债利率上升，会导致长债价格下跌，可能会让中长债基金短期内面临回撤风险。

　　所以，对持有中长期纯债基金持有人来说，短期内账户波动可能加大，但利率下行是大趋势，所以长期并不会影响长债基金持有体验。

　　央行动作对短债影响较小。短期内，这有可能会让原本投资于长债的资金，为了躲避“震感”而转入短债，短债资金流动性增强。

　　数据来源：中国货币网，统计区间：2024.1.2-2024.7.18，注：以1年期国债收益率代表短债表现，以10年期国债收益率代表长债表现。

　　总的来说，债市调整≠债基亏钱。但短债与长债受到的影响不同，作为投资者该怎么配置资产呢？

　　在变现能力、保护本金安全等要求上更高，可以考虑久期较短、流动性较高、灵活方便的短期纯债基金。

　　适合布局中长期纯债基金，风险回报比短债基金略高，但只投债券，远离股市波动，可以发挥抵御风险、长期保障的作用。

　　可以选择混合债基，风险回报高于纯债基金，低于偏股类基金，既不用承担过高的波动，还有机会发掘更多可能性。

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