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　　家人们，最近我参加了一场超有料的线上基金调研会，收获满满，迫不及待想和大家唠唠。咱普通老百姓，谁不想让自己的钱包鼓起来？理财投资就成了很多人的选择，我也不例外。这几年，基金市场起起伏伏，像坐过山车一样，咱想从中分一杯羹可不容易。我一直对医药行业挺感兴趣的。为啥呢？你看，咱们身边的老人、小孩，谁还没个头疼脑热的，都离不开医药。而且随着生活水平提高，大家对健康越来越重视，这医药行业感觉潜力巨大。可真要选一只靠谱的医药基金，那难度系数可不低。就像在一堆宝石里挑最亮的那颗，得火眼金睛才行。

　　这次调研会可真是及时雨，会上建楠总和咱们聊的几个话题，正好戳中了我心里的疑惑，估计也是很多关注医药投资的家人们关心的事儿。会议一开始，建楠总先提了个大家最纠结的问题：三年寒冬后的医药狂飙行情，后续将会有怎样的走势？ 这话一出来，我瞬间坐直了身子，毕竟前几年医药行业那 “寒冬”，咱这些小散户可是实打实感受到了 —— 手里的医药基金净值跌跌不休，身边不少朋友都扛不住割肉离场了。建楠总说，前三年医药行业的低迷，其实是多重因素叠加上的 “阵痛”：一方面是医保谈判常态化，不少药品价格被压得很低，企业利润受影响；另一方面是创新药研发 “撞墙期”，很多药企投入大笔钱搞研发，却迟迟没出能落地的好产品，资本也不敢轻易进场。

　　但从去年开始，行情突然 “狂飙”，核心原因是行业慢慢走出了阵痛期：医保谈判从 “只压价” 变成了 “保价又保量”，企业能通过销量弥补降价损失；同时，一批创新药、创新医疗器械陆续获批上市，比如治疗糖尿病的 GLP-1 类药物、针对罕见病的基因治疗产品，市场需求一下子就被点燃了。那后续走势呢？建楠总没给绝对的 “涨” 或 “跌”，而是说要分阶段看。短期来看，因为前一波涨得比较猛，部分资金可能会获利离场，行情可能会有震荡，就像咱们爬山，爬一段得停下来喘口气。但长期来看，医药行业的 “刚需属性” 摆在那儿 —— 咱们国家老龄化越来越严重，60 岁以上老人占比逐年升高，高血压、糖尿病这些慢性病患者越来越多，对医药、医疗服务的需求只会增不会减。而且现在年轻人也越来越重视健康，体检、预防用药的支出都在涨，这些都是支撑行业长期向上的 “底气”。我听完觉得挺实在，毕竟投资不能只看眼前那点波动，得盯着长远的需求在哪儿。

　　接着，大家又聊到了创新药背后的逻辑，以及对 A 股和港股创新药的看法。这话题听起来挺专业，但建楠总一举例，我就懂了。建楠总说，创新药的核心逻辑，其实就是 “解决未被满足的医疗需求”。比如以前很多癌症，医生只能用化疗、放疗，病人遭罪还效果有限，但现在有了 PD-1 抑制剂这类创新药，不少晚期癌症患者的生存期能延长好几年，甚至有部分人能达到 “临床治愈”。这种能真正救命的药，就算研发成本高、价格贵，市场也会认可它的价值。至于 A 股和港股的创新药企，两者各有各的特点。A 股的创新药企，大多是 “接地气” 的类型 —— 它们不会一味追求 “全球首创”，而是盯着国内患者最需要的领域发力，比如针对乙肝、胃癌这些高发疾病的药物，研发周期相对短，能更快落地赚钱。

　　而且 A 股对药企的盈利要求比较高，上市的企业大多已经有稳定的营收，风险相对小一些。港股的创新药企就不一样了，更像是 “敢闯敢试” 的 “冒险家”。很多企业刚成立没几年，还没盈利，甚至连产品都没上市，但只要手里有一个有潜力的研发项目，就能在港股上市融资。这些企业瞄准的往往是 “全球新” 药物，比如阿尔茨海默症、渐冻症这些难治之症的治疗方案，一旦研发成功，市场空间能达到几百亿、上千亿，但如果失败了，企业可能就面临退市风险。

　　建楠总建议，咱们普通投资者如果想关注创新药，不用纠结于只投 A 股或港股，关键看企业的研发管线 —— 是不是真的有能落地的好产品，研发团队是不是靠谱，而不是盲目追 “概念”。我想起身边有个朋友，去年跟风买了一只港股创新药基金，结果持仓里好几家企业研发失败，基金净值跌了不少，现在还套着，看来选对方向真的比跟风重要。

　　聊到这儿，有位参会的朋友问了个特实在的问题：对医药基金的基金经理有什么期待？基金经理是否需要相关行业背景？ 这话一下子说到我心坎里了 —— 以前买基金，我就看收益率高低，从来没想过基金经理的背景有多重要。但这次听完建楠总的分享，我才明白，医药行业真的太特殊了，不是随便懂点金融的人就能管好医药基金。

　　建楠总自己就是医学背景，上海交通大学生物医学工程学士，后来又读了产业经济学硕士，既有医学知识，又懂金融投资。

　　她分享说，医药行业的 “坑” 特别多，比如一只创新药看起来研发进展顺利，但突然在临床试验中发现有严重副作用，企业股价可能一夜之间暴跌；或者一款医疗器械明明技术很先进，却因为不符合医保报销政策，上市后卖不出去。如果基金经理没有医学背景，可能根本看不懂这些专业数据，很容易踩坑。

　　比如她在调研一家做心脏支架的企业时，光是看企业财报，会觉得营收、利润都不错，但她凭借医学知识，发现这家企业的支架材料在长期使用中可能存在 “血栓” 风险，虽然目前还没暴露，但未来很可能被监管部门要求召回。后来她果断把这家企业从持仓里剔除，没过多久，这家企业果然因为产品问题股价大跌。这事儿让我直呼 “后怕”，要是基金经理不懂这些专业知识，咱们散户的钱可能就打水漂了。

　　当然，建楠总也说，基金经理光有医学背景还不够，咱们对他们的期待，更应该是 “能平衡风险和收益”。医药行业波动大，不能只追涨得猛的赛道，还要学会分散投资，比如同时布局创新药、医疗器械、医疗服务等多个领域，这样就算某个领域跌了，其他领域还能 “托底”。而且，基金经理得 “接地气”，能真正站在咱们普通投资者的角度想问题，比如控制基金的回撤，别让咱们眼睁睁看着收益坐 “过山车”。建楠总就说，她管理基金时，会特别关注 “最大回撤”，尽量让净值波动小一些，让投资者能拿得住，这话我听着就很暖心。

　　聊了这么多行业里的事儿，下面就和大家重点分享一下我在调研会上了解到的$上银医疗健康混合C(OTCFUND011289)$这只基金，也是建楠总管理的产品。

　　这只基金成立于 2021 年 3 月 30 日，是契约型开放式基金，投资风格属于平衡型。

　　从这些数据能看出，它的净值有一定波动，这在医药类基金里也比较常见，毕竟医药行业受政策、研发进展等因素影响大，就像咱们前面聊的，短期震荡是难免的。再看看它的持仓情况，正好能体现出咱们聊的 “创新药 + 医疗器械” 布局思路。

　　根据公开信息，截至近期，它的前十大重仓股涵盖了创新药、医疗器械等多个领域的优质企业。像恒瑞医药，这可是国内创新药的龙头企业，研发实力超强，产品线丰富，去年刚获批的一款肺癌靶向药，一上市就抢占了不少市场份额；还有迈瑞医疗，做医疗器械的，它家的超声仪、监护仪不仅在国内医院普及，还卖到了欧美国家，性价比比进口产品高不少，这两年海外营收涨得特别快。

　　另外，持仓里还有科伦药业，在大输液和创新药领域都有不错的表现，这些企业在行业内都有很强的竞争力，也是推动基金净值增长的重要力量。

　　从业绩表现来看，虽然不是顶尖，但在 7900 多只同类基金里能排到前 15%，也算挺不错的了。

　　基金经理建楠总自 2022 年 2 月 25 日管理该基金，任职期内收益 17.18% ，要知道她接手的时候，正好是医药行业还在 “寒冬” 里的时候，能在这种环境下做出正收益，确实不容易，这也和她的医学背景、对行业的判断分不开。

　　主要原因有几个：一是前面聊到的，医药行业长期发展前景好，需求摆在那儿，只要行情不出现极端波动，长期拿着心里有底；

　　二是基金的持仓布局比较合理，没有把所有钱都押在一个赛道上，既投了 A 股的龙头企业，也配置了一些港股的优质创新药企，能分散风险；

　　三是建楠总的专业能力和过往表现让我觉得靠谱，她不是那种盲目追热点的基金经理，而是会深入研究企业的研发、产品、政策影响，这种 “稳扎稳打” 的风格，很适合咱们普通投资者。

　　当然，我也知道投资有风险，这只基金短期波动可能还会有，要是扛不住震荡的家人们，还是得谨慎考虑，毕竟适合自己的才是最好的。

　　家人们，以上就是我参加这次基金调研会的一些总结和看法，把会上聊的几个关键问题和自己的理解都掏出来了。

　　我可不是在推荐这只基金哈，只是觉得这些行业趋势、投资思路，或许能给大家提供一点参考。

　　大家要是对 “医药行情走势”“创新药投资”“基金经理选择” 这些事儿有不同意见，或者有自己的小妙招，都欢迎在评论区留言，咱们一起讨论讨论，互相学习，说不定能碰撞出更多理财的火花呢！

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