凤凰体育,凤凰体育直播,凤凰体育APP转眼间，4月已步入下旬，A股市场仍在震荡，主动权益基金业绩分化也仍在延续。一边是部分产品踩中主线%；另一边，也仍有不少产品黯然承压，深陷亏损泥潭。

　　作为公募圈的老牌玩家，万家基金旗下就有两只产品沦为“反面典型”，万家数字经济股票和万家消费成长年内收益为负且在同类中排名靠后，背后也折射出这家公募在发展路上的隐忧，亟待刚刚上任的董事长和总经理去解决。

　　具体来看，万家数字经济股票成立于2025年9月17日，是一只刚诞生七个月的次新产品，由基金经理李自龙所管理。履历上，李自龙自2020年4月加入万家基金，现任量化投资部基金经理，从业背景以量化研究为主，曾在通联数据、上海鹤骑鹰投资等机构担任量化研究员，在管产品以指数型为主。

　　作为一只聚焦数字经济赛道的主题基金，该基金定位本应贴合今年科技成长的主线，但在其管理下，截止目前，该基金A/C类年内均亏损超10%，在同类中分别排名10471059和10481059，成立以来跌幅更是逼近20%。

　　究其原因，这只产品持续亏损背后，既有板块分化的外部因素，但也或许有着自身操作的内部问题。一方面，该基金本应围绕数字经济主题展开投资，但前期2025年三四季度的重仓股中券商占比较重，错过了本轮科技牛市的主线；另一方面，今年以来数字经济板块呈现“结构性行情”，但板块内部分化严重，前期高估值标的出现回调，而该基金持仓中却过度集中于部分高位AI标的，未能及时调整仓位，导致净值持续承压。

　　从中或也反映出基金经理的能力问题和基金公司的问题，一是对“数字经济”赛道理解存在偏差，投资偏离基金契约；二是万家基金在产品发行时的定位与投研实际能力之间存在严重错配。让一位量化背景、在管产品多为指数型、知名度有限的基金经理挂帅一只主题基金，是否有些草率，还是投研人才储备不足。

　　再来看万家消费成长。如果说万家数字经济是一只迷失方向的次新品，那么万家消费成长则是老牌基金的漫长挣扎。资料显示，万家消费成长成立于2017年2月，基金经理为高源。截至目前，该基金年内跌幅达8.97%，同类排名10401059，也就是说，超98%的产品收益都跑在了它前面。

　　从持仓结构来看，该基金坚持“大金融+成长”的配置思路，重仓TMT和券商龙头。这一策略在2025年取得了4.18%的正收益；但进入2026年，市场风格急剧切换，消费复苏不及预期，大金融板块持续承压，高源的投资框架显然未能及时调整，最终导致了目前的情况出现。

　　值得注意的是，上述两只产品的业绩表现其实并非个案，背后也反映出万家基金在发展中存在的诸多问题，亟待新任高管去解决。

　　就在不久前的4月17日，万家基金一纸公告，官宣了新任董事长和总经理的到任。公告显示，万家基金原董事长方一天因个人原因离职，由总经理陈广益接任董事长一职，副总经理莫海波升任总经理，至此，万家基金核心管理团队完成重构，结束了方一天任职近11年的时代。

　　从此次新任高管的人选来看，陈广益、莫海波均为内部晋升，这种“内部造血”的高管选拔模式，既有天然优势，也暗藏隐忧。从优点来看，两人均在万家基金任职多年，对公司的内部运营、投研体系、产品布局有着深刻的了解，无需花费大量时间适应公司环境，能够快速上手开展工作。但内部晋升的弊端也同样明显，两人长期在万家基金任职，容易陷入“路径依赖”，缺乏外部新鲜血液带来的创新思路，可能难以跳出固有思维，推出突破性的改革举措。

　　除开自身的困难，回顾已卸任的方一天任内可以发现，也给两位新高管留下了不少的难题。

　　首先，是主动权益业务的“偏科”问题亟待破解。截至目前，虽万家基金旗下不乏有超年内收益超20%的产品出现，但也有着不少诸如上述两只产品一样的亏损产品，既有莫海波这样的明星基金经理，也有一批业绩持续低迷的基金经理。短期业绩表现的不佳，尤其是部分主题基金押错赛道、业绩低迷，将会导致公司主动权益的市场口碑受损，也反映出投研体系整体协同能力的不足，如何提升投研团队的整体水平、优化产品持仓布局，成为首要任务。

　　其次，产品结构失衡问题突出。方一天任期内，万家基金公募管理规模从2015年末262.68亿元，增长至目前的6,141.75亿元，可谓是实现了十足的增长。但主动权益类产品规模占比偏低的问题却始终未曾得到解决。截至2026年一季度末，其货币基金规模达4,682.53亿元，占总规模的76.24%。

　　而与货基强势形成鲜明对比的是，非货币基金业务持续疲软。截至一季度末，万家基金债券型基金规模583.7亿元，较2022年三季度末峰值缩水了近五成；混合型基金规模较2021年末峰值缩水近两成。这意味着，万家基金过去十年的规模狂奔，本质上是一场“货基驱动的单兵突进”，而非权益、固收、量化等多元业务的全面开花。当货基规模触及天花板、费率下行趋势已成定局，非货业务的疲软就成为万家基金最致命的软肋。

　　除此之外，规模失衡的背后，是盈利能力的短板。据日前中泰中证公布的年报显示，万家基金2025年实现营业收入20.75亿元、净利润3.75亿元，同比分别增长16.63%、14.81%，营收体量尚可，但净利润显著低于同体量机构；与易方达等头部公募相比，更是差距悬殊。

　　最后，当前市场竞争日趋激烈，在主动权益领域，头部机构凭借强大的投研实力和品牌优势持续领跑，中小机构也在加速突围，万家基金若不能快速补齐主动权益短板，不仅会错失科技成长、消费复苏的结构性机遇，还可能被同行进一步拉开差距，甚至影响公司整体的发展根基。而高管换血，往往被视为公司发展的“转折点”，后续万家基金的发展就让我们拭目以待。返回搜狐，查看更多