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　　«市场在春节前最后一个交易日全线回调，但科技主题基金却以翻倍业绩收官蛇年，节后资金回补与政策窗口开启，让结构性行情暗流涌动。»

　　今天是2026年2月19日，星期四，A股市场仍处于春节休市期。回顾节前最后一个交易日（2月13日），市场呈现普跌格局。

　　主要股指全线%，收于14100.19点；创业板指跌幅达1.57%，收于3275.96点。

　　代表核心资产的沪深300指数下跌1.25%，而更具成长性的中证500、中证1000指数跌幅更大，分别下跌1.47%和1.32%。

　　然而，如果将时间拉长至整个农历蛇年（2025年2月5日至2026年2月13日），市场则呈现出截然不同的景象。上证指数在蛇年上涨25.58%，创业板指数涨幅高达58.73%，科创50指数也上涨了53.95%。

　　公募基金成为这轮行情中最大的赢家。近4400只主动偏股类基金蛇年的中位数收益率达到36.28%，更有108只基金实现了净值翻倍。

　　永赢科技智选混合基金以221.41%的惊人回报夺得蛇年业绩冠军，华商均衡成长混合基金、中航机遇领航混合基金紧随其后。

　　科技主题ETF同样表现强势，蛇年共有35只ETF涨幅翻倍，其中中韩半导体ETF涨幅达141.16%，国泰创业板人工智能ETF、南方创业板人工智能ETF涨幅均超过130%。

　　业绩归因显示，这些领跑基金几乎都重仓了AI概念股，尤其是海外算力相关标的。

　　尽管节前市场调整，但人工智能产业的热度丝毫未减，这从节前最后一天密集的公司公告中可见一斑。

　　AI基础设施与模型部署领域动作不断。四维图新透露，其ADS AI Infra部门已在四维火山云私有化部署了DeepSeek大模型。

　　应用端也在加速融合。北京君正表示，其新版本软件已经接入了豆包的云端大模型。

　　这些实实在在的产业进展，为AI主线提供了基本面的支撑，也解释了为何相关基金能取得如此惊人的超额收益。

　　券商观点与产业趋势形成共振。渤海证券指出，在国内外云厂商AI资本开支持续扩张、算力自主可控进程加快的背景下，TMT板块和机器人领域存在明确的投资机会。

　　银河证券建议关注AI算力与应用中的服务器电源、数据中心、AI软件解决方案等细分领域。

　　除了AI这一明确主线，节后市场还有几个潜在热点方向值得关注，它们均处于政策预期与产业趋势的交汇处。

　　首先是“新质生产力”相关板块。渤海证券分析，在重要高层会议前夕，市场对新质生产力相关政策的期待升温。

　　人工智能、商业航天、半导体自主可控等产业趋势明确，业绩能见度高的细分龙头更获资金青睐。

　　其次是电力设备行业。这一方向受到双重催化：一方面是海外光伏扩产计划，另一方面是国家电网4万亿投资的预期。

　　平安鑫安混合基金近一年收益率超过97%，其重仓股就侧重在电力设备与新能源基础设施板块，包括应流股份、东方电气等。

　　第三是小盘成长与题材方向。银河证券判断，节后随着重要会议政策窗口开启、市场风险偏好回升，市场焦点可能重新转向小盘成长与具备明确产业催化的题材方向。

　　从资金流向也可得到佐证，蛇年涨幅居前的ETF吸引了大量资金申购，例如南方有色金属ETF净申购额超过230亿元。

　　节后A股市场的外部环境，绕不开美联储的货币政策走向。最新公布的美联储1月会议纪要，揭示了内部罕见的分歧。

　　会议纪要显示，官员们在利率前景上出现明显裂痕，形成了“降息、暂停、加息”三派混战的局面。

　　两位理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒在1月的会议上投出了反对票，他们倾向于降息25个基点。

　　但与此同时，“部分与会者认为，政策利率可能需要在一段时间内维持不变”，甚至“有个别官员提出，不应排除重新加息的可能性”。

　　这种不确定性直接反映在利率期货市场上。根据CME“美联储观察”工具，市场认为美联储在3月维持利率不变的概率高达94.1%，到6月累计降息25个基点的概率也仅为49.8%。

　　美联储传声筒Nick Timiraos评论称，官员们对劳动力市场的担忧有所减轻，而对通胀的担忧则有所增加。

　　这种外部货币政策的不确定性，可能通过汇率、外资流向等渠道，影响节后A股市场的风险偏好，尤其是对流动性敏感的科技成长板块。

　　尽管市场短期震荡，但机构的研究视角仍聚焦于中长期产业趋势和核心资产。一份发布于2月11日的2026年2月金股组合，反映了这种配置思路。

　　该组合涵盖了多个方向：在科技与高端制造领域，包括了工业富联、仕佳光子、博迁新材等；在新能源领域，宁德时代入选；在消费与核心资产领域，则包含了腾讯控股、贵州茅台、中国平安等。

　　这份组合的构成，与市场当前的主线高度契合：既有进攻性的科技成长标的，也有防御性的核心资产，体现了在震荡市中“攻守兼备”的思路。

　　从近期基金净值表现来看，这种聚焦优质成长标的的策略是有效的。蛇年最后一周，就有近500只主动权益类基金净值创出历史新高，其中不少是近一年收益率翻倍的品种。

　　综合来看，节后A股市场大概率延续结构性行情，指数层面或许波澜不惊，但板块和个股将精彩纷呈。

　　AI作为产业核心驱动力的地位难以撼动。从公募基金的超额收益，到产业公司的实质性布局，再到券商研报的密集推荐，都确认了这条主线的强度和持续性。

　　政策窗口期的主题机会值得期待。新质生产力、商业航天、半导体自主可控等，既有顶层设计的概念加持，也有产业层面的具体进展，容易在会议前后形成阶段性热点。

　　操作策略上，应对当前震荡轮动市的关键在于踏准节奏。英大证券指出，投资者应积极关注有望受益于政策催化与产业趋势的优质成长标的，从而在市场的节奏变化中实现更为从容的应对。

　　对于普通投资者而言，与其追逐每日热点，不如深入研究一两根能够贯穿全年的产业主线，在波动中寻找龙头公司的布局机会。

　　市场在春节前的回调，或许正是为节后的结构性行情腾挪空间。当假期结束，资金回流，那些在产业浪潮中真正受益的公司，终将脱颖而出。

　　风险提示：以上分析基于近期公开新闻与市场数据，仅供参考。美联储货币政策存在不确定性，国内产业政策推进节奏可能变化，市场风格轮动较快。理财有风险，投资需谨慎。

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